王竹泉的资本错配指标有什么缺点

资金、资本与资产的概念混为一谈。

经查阅道客巴巴获知为资金、资本与资产的概念混为一谈。

王竹泉，男，1965年5月出生，山东栖霞人，管理学（会计学）博士。现任中国海洋大学二级教授、博士生导师。

鉴于货币错配对宏观经济和金融稳定及微观经济主体均具有重要影响，因此准确地衡量货币错配并对其进行监控就显得非常重要。国外金融学者们提出了一些初步的货币错配的衡量方法，在实践中具有一定的指导意义。

Ganapolsky提出用外币债务对外币资产的比率来衡量金融系统货币错配程度，如果这一比率大于1。则说明金融体系存在贬值风险。Arteta则构造了银行部门美元化的比率：(1)贷款美元化(私人部门美元贷款占私人部门总贷款的比率或私人部门美元贷款占银行总资产的比率)；(2)存款美元化(美元存款占总存款的比率或美元存款占银行总负债的比率)；(3)存贷错配比率f美元存款与美元贷款的差占银行总负债的比率)。

Goldstein&Turner认为短期外债对国际储备的比率(记为SFC/RES)和广义货币(M2)对外汇储备的比率(记为M2/RES)是预测是否发生货币危机的一个有价值的先行指标，可以作为测度货币错配程度的指标。同时。他们还构建了一个新的实际货币错配总额指标(Aggregate Efective Currency Mismatch。记为AECM)，计算公式为：

; NFCAO (1b)

公式中的NFCA表示净外币资产，EXP(IMP)表示商品和劳务出(进)口总额，FC和TD表示外币债务和总债务。显然，在NFCA为负的情况下，NFCA(绝对值)越小、EXP越大或FC/TD越小，则AECM值越小，说明货币错配程度越小。NFCA为正的情况可做同样的分析。式(1a)中的负号为笔者所加，以使AECM大于0。

Eichengreen et a1．(2005)也提出了自己的货币错配衡量指标(MISMATCH)，计算公式如下：

； (2a)

式中RES表示外汇储备总额，OSIN表示原罪指标，其计算公式如下：

OSINi=max{1-i国以本币发行的证券总额/i国发行的证券总额}

分子包括以i国货币发行的所有证券，而不管发行者国籍是否为i国。显然，MISMATCH越大，说明货币错配程度越高。

Cowanetal指出，如果企业对其外币敞口进行了套期保值，那么将资产负债表上外币债务作为货币错配额可能会高估货币错配。因此。要准确地衡量货币错配水平，掌握资产、负债、收入流以及金融衍生品等的币种结构的全面资料是至关重要的(Arteta，Cowaneta1，Eiehengreeneta1，Goldstein&Turner，2005)。

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