国债逆回购和国债的区别有什么

众所周知，国债逆回购和国债都属于保本保息的理财产品，二者的安全性都比较高，和定期存款差不多。不过，二者虽然都和国债有关系，却是不同的产品。那么，二者之间到底有什么区别?哪个收益更高一些?

国债逆回购和国债的区别有什么?

1发行人不同

国债逆回购的发行人通常为持有国债的金融机构，而国债的发行人是国家财政部。

2期限不同

国债逆回购都是短期的，最短仅1天，最长不超过1年。国债期限有长有短，短则3三个月，长则50年，2023年已发行的储蓄式国债就是3年期和5年期的。

3担保物不同

国债逆回购以国债为担保，来筹集资金。而国债是以国家信用为担保，来筹集资金。

4购买渠道不同

国债逆回购是在证券市场购买。而国债可以在银行买，也可以在证券市场买，不过证券市场购买的国债是二手国债。

5利率构成方式不同

国债逆回购只有市场利率，没有固定的票面利率。而国债一般有一个固定的票面利率，其中记账式附息国债不仅有票面利率，而且还有市场利率，票面利率跟市场利率有可能相同，也有可能不同，绝大多数时候都是不相同的。

6购买手续费不同

国债逆回购的手续费是根据成交金额以及天数决定的，手续费通常不高。而购买国债不需要手续费。

7赎回规定不同

国债逆回购不能提前赎回，必须是到期赎回。而国债是可以提前赎回，就跟定期存款提前取出来一样的道理，会折损利息而已。

8品种不同

国债逆回购业务是能为投资者提高闲置资金增值能力的金融品种。而国债是一种在一定时期内不断增值的金融资产。

上述是国债逆回购的国债之间的一些区别，大家可以关注一下。

国债回购预期年化利率，按照时间一般又被叫做7天回购预期年化利率。把回购预期年化利率看作是使用国债借钱所需要偿还的利息。银行间互相持有债券，当银行进行回购交易时就会有回购预期年化利率。 把回购预期年化利率看作是使用国债借钱所需要偿还的利息。银行间互相持有债券，当银行进行回购交易时就会有回购预期年化利率。无论多少天的回购预期年化利率，都是按预期年化利率表示的。 比如7天回购预期年化利率为4%，实际7天的预期年化利率应该是7/360*4%=比如我手上有国债，但是需要钱，你手上有钱，那么我就用我手上的国债给你作为质押，然后向你借钱，一般是7天，再约定一个7天的回购预期年化利率，也就是我借钱的成本，7天后我把本息给你，你再把国债还给我。 现在很多大盘新股发行，所以造成7日回购预期年化利率居高不下。 与发行央行票据一样，正回购也是回笼货币的一种手段。

操作的作用

1、影响短期市场预期年化利率。由于市场回购交易量巨大，所形成的回购预期年化利率实质上已成为短期市场预期年化利率的代表，进而作为人们衡量各类投资的一项基本定价尺度存在。央行在进行正回购操作时，会形成引导短期市场预期年化利率上升的趋势，进而可能会带动中长期预期年化利率呈上升趋势。通常情况下，市场预期年化利率的上升会造成债券一级市场上发行预期年化利率上升，此时发行人为降低发债成本往往乐意发行短期债券；对二级债券市场而言，在机会成本或贴现因子的作用下，债券价格尤其是中长期债券的价格会因预期年化利率上升而呈现出下跌态势。反之，当央行进行逆回购操作时，由于其回购预期年化利率通常低于市场回购预期年化利率，从而起到抑制市场回购预期年化利率上升的作用，甚至会使短期预期年化利率呈下降趋势，进而带动中长期预期年化利率的下行，使债券一级市场发行预期年化利率下降，此时发债人往往更乐于发行长期固定预期年化利率债；对二级市场而言，由于短期预期年化利率缩减，债券价格尤其是中长期债券价格呈上涨之势。 2、影响市场资金的充裕程度。当央行进行正回购操作时，央行作为资金的借入方出现，从而使银行的超额准备金减少------即银行的"闲钱"暂时退出市场流通。这样就会直接影响银行自身对债券投资的能力，同时减少了银行对企业的贷放能力，进而从整体上使市场资金收紧，最终抑制市场对债券的需求。而当央行作为资金融出方进行逆回购操作时，特别是连续进行逆回购操作时，结果会使得市场资金充裕。市场资金的充裕程度对债市的影响不言而喻，尤其是对粗放式的资金推动型债市或股市，其作用效果就更加显著。 3、影响投资者的心理预期。我们知道，在预期年化利率和资金面基本给定或不变的情况下，市场人气、投资者或炒家心理状态几乎完全决定债市涨跌。央行公开市场正、逆回购操作为强有力的外部信息，其示范作用自然会引发投资者或炒家对预期年化利率和资金面的猜测与判断，从而形成复杂的市场人气氛围。事实上，当央行公开市场正、逆回购操作越受到关注，其对市场心理预期的影响力也就越强。 上述论述是从作用机理上就央行正、逆回购操作对债市影响所作的一种静态分析。当央行持续进行正回购或逆回购交易时，实际作用效果可能更接近上述分析。但现实情况往往要复杂得多。首先，由于回购交易的可逆性以及其期限通常不超过一年，央行回购操作往往被当作一种短期日常工具来使用，当央行回购操作旨在稳定短期市场预期年化利率时，央行正、逆回购操作对预期年化利率及资金面的作用和影响也就会相对中性平和。其次，当外部其它条件发生变化，如外汇占款过大时，央行进行正回购对冲操作，或是央行针对市场流动性的季节不足进行逆回购操作时，作用情况就会与上述分析有所不同。再次，由于市场投资者的不成熟或非理性行为，往往会不合时宜地放大或弱化央行正、逆回购操作的意图，从而在很多时候形成市场行情与理论分析相悖的情况。此外，由于各种复杂因素，交易所债市和银行间债市仍处于相对分割的状态，央行正、逆回购操作对两个债市具体作用途径与作用程度不尽相同，还存在较大的政策作用时滞，这也会导致一些有违常理的情况发生。 由于央行正、逆回购操作属于货币政策这一宏观范畴，因此其操作含义对单一债券或个股运作的具体指导意义不大。但普通投资者应从分析债市或股市基本面的角度出发来密切关注央行正、逆回购操作动向，其间应充分注意观察的连续性。

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