期权，期货，现货之间有什么关系与区别

期权(option)，又叫选择权，是一份合约，给与期权买家在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利(而非义务)。期权与股票和债券一样，也是一种证券。同时它也是一种具有约束力的合约，具有严格限定的条款和特性。期权和期货作为衍生工具，都有风险管理、资产配置和价格发现等功能。但是相比期货等其他衍生工具，期权在风险管理、风险度量等方面又有其独特的功能和作用。

期权、期货、现货三者之间可以完全转化，比如期权可以合成期货（买入看涨卖出看跌合成多头期货，买入看跌卖出看涨合成空头期货），根据现货也可以算出一个理论期货价格，所以它们三者之间就可以互相比较了。当三个期货价格不一样时，理论上两两之间就可以互相套利了，期权与现货之间的套利我们一般称为转换套利与反转换套利，期货与现货之间的套利我们一般称为期现套利，期货与期权之间的套利我们一般称为期期套利。

期权合成期货：根据期权平价公式C + K e-rt= P+S及期货定价公式F=S ert，我们可以得出C-P=(F- K)e-rt，一般我们忽略利率，则期货价格F=K+C-P（无论合成多头期货还是空头期货都是这个公式），2016年12月9日50ETF收盘价2.413，12月50股指期货IH为2407.6，我们用12月行权价2.40合成期货价格F=2.4+0.0334-0.0252=2.4082。

三个期货价格明显不一样，是否有套利机会呢？

我们先看期现之间，期货低现货高，那应该买期货卖现货，但因为50ETF卖空不易，所以很难套；期权与现货之间，也是因为50ETF卖空不易，所以期权合成的期货价一直低于现货价，也不能套；期权与期货之间，期货可以卖空没有问题，但期权合成期货与期货之间相差不多，加上成本也套不出多少，更何况即使有机会也轮不到咱们个人投资者。

但是如果现在这个市场情况下你愿意持有或者已经持有50ETF，不如直接换成折价的更便宜的股指期货IH或者用期权合成期货，一样的东西，我们应该选择折价的，这是相对收益的概念。

Afrikaans Veels geluk met jou verjaarsdag!

Albanian Urime ditelindjen!

Alsatian Gueter geburtsdaa!

Amharic Melkam lidet!

Arabic Eid milaad saeed! or Kul sana wa inta/i tayeb/a! (masculine/feminine)

Armenian Taredartzet shnorhavor! or Tsenund shnorhavor!

Assyrian Eida D'moladukh Hawee Brikha!

Austrian-Viennese Ois guade winsch i dia zum Gbuadsdog!

Aymara (Bolivia) Suma Urupnaya Cchuru Uromankja!

Azerbaijani Ad gununuz mubarek! -- for people older than you

Ad gunun mubarek! -- for people younger than you

Basque Zorionak!

Belauan-Micronesian Ungil el cherellem!

Bengali (Bangladesh/India) Shuvo Jonmodin!

Bicol (Philippines) Maogmang Pagkamundag!

Bislama (Vanuatu) Hapi betde! or Yumi selebretem de blong bon blong yu!

Brazil Parab閚s a voc?

Parab閚s a voc?

nesta data querida muitas felicidades e muitos anos de vida.

Breton Deiz-ha-bloaz laouen deoc'h!

Bulgarian Chestit Rojden Den!

Cambodian Som owie nek mein aryouk yrinyu!

Catalan Per molts anys! or Bon aniversari! or Moltes Felicitats!

Chamorro Biba Kumplianos!

Chinese-Cantonese Sun Yat Fai Lok!

Chinese Fuzhou San Ni Kuai Lo!

Chiness-Hakka Sang Ngit Fai Lok!

Chinese-Mandarin qu ni sheng er kuai le

Chinese-Shanghaiese San ruit kua lok!

Chinese-Tiociu Se Jit khuai lak!

Chronia Polla NA ZHSHS

Croatian Sretan Rodendan!

Czech Vsechno nejlepsi k Tvym narozeninam!!

Danish Tillykke med fodselsdagen!

Dutch-Antwerps Ne gelukkege verjoardach!

Dutch-Bilzers Ne geleukkege verjoardoag!

Dutch-Drents Fellisiteert!

Dutch-Flemish Gelukkige verjaardag! or Prettige verjaardag!

Dutch-Frisian Fan herte lokwinske!

Dutch-Limburgs Proficiat! or Perfisia!

Dutch-Spouwers Ne geleukkege verjeurdoag!

Dutch-Twents Gefeliciteard met oen'n verjoardag!

Dutch Hartelijk gefeliciteerd! or Van harte gefeliciteerd met je verjaardag!

English Happy Birthday!

Esperanto Felichan Naskightagon!

Estonian Palju onne sunnipaevaks!

Euskera Zorionak zure urtebetetze egunean!

Faroes ( Faroe island ) Tillukku vid fodingardegnum!

Farsi Tavalodet Mobarak!

Finnish Hyvaa syntymapaivaa!

French (Canada) Bonne Fete!

French Joyeux Anniversaire!

Frisian Lokkiche jierdei!

Gaelic (Irish) L?breithe mhaith agat!

Gaelic (Scottish) Co` latha breith sona dhuibh!

Galician (Spain) Ledicia no teu cumpreanos!

Georgian Gilotcav dabadebis dges!

German-Badisch Allis Guedi zu dim Fescht!

German-Bavarian Ois Guade zu Deim Geburdstog!

German-Berlinisch Allet Jute ooch zum Jeburtstach! or Ick wuensch da allet Jute zum Jeburtstach!

German-Bernese Es Muentschi zum Geburri!

German-Camelottisch Ewllews Gewtew zewm Gewbewrtstewg. Mew!

German-Frankonian Allmecht! Iich wuensch Dir aan guuadn Gebuardsdooch!

German-Lichtenstein Haerzliche Glueckwuensche zum Geburtstag!

German-Moselfraenkisch Haezzlische Glickwunsch zem Gebordsdach!

German-Plattdeutsch Ick wuensch Di allns Gode ton Geburtsdach!

German-Rhoihessisch Ich gratelier Dir aach zum Geburtstag!

German-Ruhr Allet Gute zum Gebuatstach!

German-Saarlaendisch Alles Gudde for dei Gebordsdaach!

German-Saechsisch Herzlischen Gliggwunsch zum Geburdsdaach!

German-Schwaebisch Aelles Guade zom Gebordzdag!

German-Wienerisch Ois Guade zum Geburdsdog!

German Alles Gute zum Geburtstag!

Greek Eytyxismena Genethlia! or Chronia Pola!

Greenlandic Inuuinni pilluarit!

Gronings (Netherlands) Fielsteerd mit joen verjoardag!

Gujarati (India) Janma Divas Mubarak!

Gujrati (Pakistan) Saal Mubarak!

Guarani (Paraguay Indian)] Vy-Apave Nde Arambotyre!

Hawaiian Hau`oli la hanau!

Hebrew Yom Huledet Same'ach!

Hiligaynon (Philippines) Masadya gid nga adlaw sa imo pagkatawo!

Hindi (India) Janam Din ki badhai! or Janam Din ki shubkamnaayein!

Hungarian Boldog szuletesnapot! or Isten eltessen!

Icelandic Til hamingju med afmaelisdaginn!

Indonesian Selamat Ulang Tahun!

Irish-gaelic La-breithe mhaith agat! or Co` latha breith sona dhut! Or Breithla Shona Dhuit!

Italian Buon Compleanno!

Italian (Piedmont) Bun Cumpleani!

Italian (Romagna) At faz tent avguri ad bon cumplean!

Japanese Otanjou-bi Omedetou Gozaimasu!

Javaans-Indonesia Slamet Ulang Taunmoe!

Jerriais Bouon Anniversaithe!

Kannada (India) Huttida Habba Subashayagalu!

Kapangpangan (Philippines) Mayap a Kebaitan

Kashmiri (India) Voharvod Mubarak Chuy!

Kazakh (Kazakstan) Tughan kuninmen!

Klingon Quchjaj qoSlIj!

Korean Saeng il chuk ha ham ni da!

Kurdish Rojbun a te piroz be!

Kyrgyz Tulgan kunum menen!

Latin Fortuna dies natalis!

Latvian Daudz laimes dzimsanas diena!

Lithuanian Sveikinu su gimtadieniu! or Geriausi linkejimaigimtadienio progal

Luganda Nkwagaliza amazalibwa go amalungi!

Luxembourgeois Vill Gleck fir daei Geburtsdaag!

Macedonian Sreken roden den!

Malayalam (India) Pirannal Aasamsakal! or Janmadinasamsakal!

Malaysian Selamat Hari Jadi!

Maltese Nifrahlek ghal gheluq sninek!

Maori Kia huritau ki a koe!

Marathi (India) Wadhdiwasachya Shubhechha!

Mauritian Kreol mo swet u en bonlaniverser!

Mbula (Umboi Island, Papua New Guinea) Leleng ambai pa mbeng ku taipet i!

Mongolian Torson odriin mend hurgee!

Navajo bil hoozho bi'dizhchi-neeji' 'aneilkaah!

Niederdeutsch (North Germany) Ick gratuleer di scheun!

Nepali Janma dhin ko Subha kamana!

Norwegian Gratulerer med dagen!

Oriya (India) Janmadina Abhinandan!

Papiamento (lower Dutch Antilles) Masha Pabien I hopi a?a mas!

Pashto (Afganistan) Padayish rawaz day unbaraksha!

Persian Tavalodet Mobarak!

Pinoy (Philippines) Maligayang kaarawan sa iyo!

Polish Wszystkiego Najlepszego! or Wszystkiego najlepszego zokazji urodzin!

wszystkiego najlepszego z okazji urodzin

Portuguese (Brazil) Parabens pelo seu aniversario! or Parabenspara voce! or Parabens e muitas felicidades!

Portuguese Feliz Aniversario! or Parabens!

Punjabi (India) Janam din diyan wadhayian!

Rajasthani (India) Janam ghaanth ri badhai, khoob jeeyo!

Romanian La Multi Ani!

Rosarino Basico (Argentina) Feneligiz Cunumplegeanagonos!

Russian S dniom razhdjenia! or Pazdravliayu s dniom razhdjenia!

Sami/Lappish Lihkos Riegadanbeaivvis!

Samoan Manuia lou aso fanau!

Sanskrit (India) Ravihi janmadinam aacharati!

Sardinian (Italy) Achent'annos! Achent'annos!

Schwyzerduetsch (Swiss German) Vill Glück zum Geburri!

Serbian Srecan Rodjendan!

Slovak Vsetko najlepsie k narodeninam!

Slovene Vse najboljse za rojstni dan!

Sotho Masego motsatsing la psalo!

Spanish Feliz Cumplea駉s!

Sri Lankan Suba Upan dinayak vewa!

Sundanese Wilujeng Tepang Taun!

Surinamese Mi fresteri ju!

Swahili Hongera! or Heri ya Siku kuu!

Swedish Grattis p?f鰀elsedagen

Syriac Tahnyotho or brigo!

Tagalog (Philippines) Maligayang Bati Sa Iyong Kaarawan!

Taiwanese San leaz quiet lo!

Tamil (India) Piranda naal vaazhthukkal!

Telugu (India) Janmadina subha kankshalu!

Telugu Puttina Roju Shubakanksalu!

Thai Suk San Wan Keut!

Tibetan Droonkher Tashi Delek!

Tulu(Karnataka - India) Putudina dina saukhya!

Turkish Dogum gunun kutlu olsun!

Ukrainian Mnohiya lita! or Z dnem narodjennia!

Urdu (India) Janam Din Mubarak

Urdu (Pakistan) Saalgirah Mubarak!

Vietnamese Chuc Mung Sinh Nhat!

Visayan (Philippines) Malipayong adlaw nga natawhan!

Welsh Penblwydd Hapus i Chi!

Xhosa (South Afican) Imini emandi kuwe!

Yiddish A Freilekhn Gebortstog!

Yoruba (Nigeria) Eku Ojobi!

Zulu (South Afican) Ilanga elimndandi kuwe!

参考资料：

鹏仔微信 15129739599 鹏仔QQ344225443 鹏仔前端 pjxi.com 共享博客 sharedbk.com