基金与股票、债券之间的联系与区别
可能有的投资者会说,我只买基金,了解基金就好了,股票啊,债券啊什么的没必要了解。话虽是这样子说,不过呢,基金和股票、债券还是有关系的,基金和股票的关系还不小,作为一个合格的投资者,多了解一下总是好的。
一、股票、债券和基金的定义基金种类介绍
股票:是一种有价证券,它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。反应的是股份公司和股东当事人之间所有权关系。
分类方式按股东享有权利不同;按是否记载股东姓名;按有无表明票面金额。
债券:是一种有价证券,是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的、承诺按照一定的预期年化利率定期支付利息并到期偿还本金,代表的是社会各类经济主体和债券投资者债权债务关系。
按发行主体;按付息方式和按债券型态分类。
基金:有狭义和广义之分。从广义上那个说基金是指各类基金性质的机构投资者的通称。现在说的基金一般指证券投资基金,是一种投资工具,指通过公开发售基金份额募集资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用基金,为基金份额持有人的利益,以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。是基金份额持有人,基金管理人和基金托管人间的信托关系。
按股票、债按基金组织形式不同;按基金运作方式不同;按投资标的不同;按投资目标不同和按投资理念不同划分类别。
二、特殊类型券和基金的联系
(一)都是有价证券
它们的投资均为证券投资,都具有有价证券的预期年化预期收益性、流动性、风险性、期限性等的特征:
1.证券的预期年化预期收益性是指持有有价证券本身可以获得一定数额的预期年化预期收益,这是投资者转让资本所有权货使用权的回报。证券代表的是对一定数额的某种特定资产的所有权或债权,投资者持有债券就是同时拥有了取得这部分增值预期年化预期收益的权利,因而证券本身具有预期年化预期收益性。
2.证券的流动性是指证券变现的难易程度。证券具有极高的流动性必须具有三个条件:很容易变现、变现的交易成本极小、本金保持相对稳定。证券的流动性可通过到期兑付、承兑、贴现、转让等方式实现。不同的证券的流动性是不同的。
3.证券的风险性是指实际预期年化预期收益与历史预期年化预期收益的背离,或者说是证券预期年化预期收益的不确定性。从整体上说,证券的风险与其预期年化预期收益成正比。
4.证券的期限性是指债券一般有明确的还本付息期限,一满足不同的筹资者和投资者对融资期限以及与此相关的预期年化预期收益率的需求。债券的期限具有法律约束力,是对融资双方权益的保护。股票没有期限,可以视为无期证券
(二)都是虚拟资本尽管有面值,代表一定的财产价值,但是它们只是一种虚拟资本,它们只是证明投资者和筹资者关系的证书。它们是独立于真是资本之外,在资本市场上进行着独立的价值运动。
(三)预期年化预期收益率相互影响从单个股票、债券和基金来看,他们的预期年化预期收益经常会有很大的差异,而且有时差异还很大。但是,从总体来看,如果市场是有效的,则它们的平均预期年化预期收益率会大体保持相对稳定的关系,差异反映了三者的风险程度的差别。这是因为,在市场规律的作用下,证券市场上一种融资手段预期年化预期收益率的变动,会引起另一种融资手段的预期年化预期收益率的同向变化。
(四)其他的联系
1.基金份额的划分类似于股票:股票是按“每股”划分,投资者持有股份的份额承担风险与预期年化预期收益;基金资产则划分为若干个“基金单位”,投资者按持有基金单位的份额分享基金的增值预期年化预期收益。
2.契约型封闭基金与债券情况相似,在契约期满后一次收回投资。
3.股票、债券是证券投资基金的投资对象。
4.债券和股票都是筹资手段。它们都是有关主体在经济社会活动中为筹集资金而发行的有价证券。与向银行贷款间接融资相比,发行股票和债券筹资的数额大,时间长,成本低,且不受贷款银行的条件的限制。
三、股票、债券和基金的区别
(一)发行主体不同股票的发行主体是股份有限公司,非股份有限公司不得发行股票;债券的发行主体是政府、银行、企业等;基金是基金发起人发行的。
(二)反映的经济关系不同股票反映的是所有权关系;债券反映的是债权债务的关系;而基金反映则是信托关系,但公司基金除外。
(三)投资者地位不同股票持有人是公司的股东,有权对公司的重大决策发表自己的意见;债券的持有人是债券发行人的债权人,享有到期收回本息的权利;基金单位的持有人是基金的受益人,体现的是信托关系。
(四)运行机制与筹资投向不同通过股票筹资的资金由股份公司运用,筹集的资金主要投向实业;通过债券筹资的资金由债权人自主支配,筹集的资金也主要投向实业;通过证券投资基金筹集的资金,投资人和发行人不直接进行资金的运用,而是委托管理人进行运营,筹集的资金主要投向股票、债券和其他有价证券等金融工具。
(五)风险及预期年化预期收益水平不同股票的预期年化预期收益不但受上市公司的经营业绩的影响、市场价格波动的影响,而且还受股票交易者的综合素质的影响,其风险较高,预期年化预期收益也难以确定;债券的直接预期年化预期收益取决于债券预期年化利率,而债券预期年化利率一般是确定的,投资风险较小;而投资基金则有经营、集体决策,它的投资形式主要是各种有价证_以及其他投资方式的组合,投资选择灵活多样,从而其预期年化预期收益就有可能高于债券,投资风险又有可能小于股票。因此,基金能够满足那些不能或者不宜直接参加股票、债券投资的个人或机构的需要。
(六)期限不同股票是股份有限公司的股权凭证,它的存续期是和公司相始终的,股票在中途时不能退股的;债券的偿还期限一般来说都比较长;投资基金公司是代理公众投资理财的,投资基金是有期限的限定的,到期时要根据基金的净资产状况、依投资者所持的份额按比例偿还投资。
(七)影响价格的因素不同在宏观政治、经济环境一致的情况下,基金的价格主要决定于资产净值;而影响债券价格的主要因素是预期年化利率;股票的价格则受供求关系的影响巨大。
(八)其他股票投资是无限期的,除非公司破产、进入清算,投资者不得从公司收回投资,如要收回,只能在证券交易市场上按市场价格变现;债券在期满后收回本息;
证券投资基金因持有基金形态不同而不同,如封闭式基金到期后可以按持有份额粉的相应的剩余资产,也可以在封闭期内交易变现,而开放式基金一般没有期限,随时向基金管理人要求赎回。
四、示例分析
(一)示例介绍苏珊(Susan)是RI公司的总裁,RI公司是一家美国公司,它的销售全部都在国内,该公司的股票在纽约证券交易所上市。下面是有关她的现状的其他资料:58岁,独身,她没有直系亲属,没有债务,也没有自有住宅。健康状况良好,并且有IR公司持续支付她的在65岁退休后可获得的健康保险。年薪为500000美元(考虑通胀因素),足够她维持现有的生活水平,但没有剩余可以储蓄。有2000000美元的短期存款。持有的RI公司股票的价值达10000000美元(现值)。因为股票是免费的,但在出售时要支付的税率为35%(对全部收入),所以苏珊的股票预计至少会持有到她退休时为止。当前支出水平和4%的通货膨胀率到她退休后预计仍保持不变。薪水、投资收入和实现的资本利得所面临的税率为35%。
(二)配置方案根据苏珊的要求海岸公司提供以下资产投资配置方案:
(三)示例分析
1.股票配置
由于股票具有高预期年化预期收益的特征,必须具有对股权资产的暴露才能达到苏珊的预期年化预期收益率要求;但是股票同时具有高风险水平,又要求在其他股权资产类别中的更大程度的分散化,以构建一个更有效的、潜在的波动性更小的资产组合,才能在满足她的预期年化预期收益率要求的同时又能满足她的风险承受力参数。因此海岸公司给苏珊投资配置的是35%的国际性股票。相应的苏珊对购买公司具有一定的所有权,有权对公司的重大决策发表自己的意见。其预期年化预期收益不但受该公司的经营业绩的影响、市场价格波动的影响,而且还受股票交易者的综合素质的影响,其风险较高,预期年化预期收益也难以确定且在中途时不能退股的。投向的资金由股份公司运用
2.公司/市政债券配置
根据配置方案苏珊购买20%的公司和市政债券,其发行的主体有别于股票可以使政府可以使公司企业。同时苏珊相应的作购买债券的债务人享有到期收回本息的权利,影响苏珊预期年化预期收益的主要因素是预期年化利率水平。
3.基金配置购买
苏珊主要25%的房地产信托,她不直接进行资金的运用,而是委托管理人进行运营,筹集的资金主要投向股票、债券和其他有价证券等金融工具。到期时要根据基金的净资产状况、依投资者所持的份额按比例偿还投资。预期年化预期收益水平取决于资产净值
以上梳理了基金与股票、债券的联系与区别,不知小伙伴们可有理解?
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债基和债券的区别:
1 投资风险不一样。单一的债券临近债券到期日,利率的风险就会随着下降。债基没有确定的到期日,而承担风险是取决于持有债券的平均到期日,债基的平均到期日是相对固定,债基的利率风险也会在同一个水平。 从信用风险方面来看,债券的信用的风险集中,债基是分散投资直接面对及集中风险。
2 收益不一样。单一的债券有固定的到期日,固定的利率,然后可以根据购买价格、现金流对收益率进行计算。 债基是由不同的债券的组合,投资人定期也会有收益,但是收益是有高有低的,所以要计算收益率就会比较难。
3 到期日不一样。
债券的到期日是确定的,债基是有一组不同到期日的债券,所以到期日不能明确。
4 所有权关系不一样。
债券是一种债务债务关系,债基是投资人跟基金管理人之间的信托关系。
债券基金,又称为债券型基金,是指专门投资于债券的基金,它通过集中众多投资者的资金,对债券进行组合投资,寻求较为稳定的收益。
在国内,债券基金的投资对象主要是国债、金融债和企业债。
债券基金的特点介绍
优点
①可使普通投资者方便地参与银行间债券、企业债、可转债等产品的投资。这些产品对小资金有种种不便的限制,购买债券型基金可以突破这种限制。
②在股市低迷的时候,债券基金的收益仍然很稳定,不受市场波动的影响。因为债券基金投资的产品收益都很稳定,相应的基金收益也很稳定,当然这也决定了其收益受制于债券的利率,不会太高。企业债券的年利率在4.5%左右,扣除了基金的运营费用,可保证年收益率在3.3%~3.5%之间。
缺点
①只有在较长时间持有的情况下,才能获得相对满意的收益。
②在股市高涨的时候,收益也还是稳定在平均水平上,相对股票基金而言收益较低,在债券市场出现波动的时候,甚至有亏损的风险。
债券(Bonds、debenture)是发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息,并在到期时偿还本金的有价证券。其本质是债的证明书,具有法律效力,发行者通常是政府、企业、银行等。政府债券因为有政府税收作为保障,因而风险最小,但收益也最小。公司债券风险最大,收益相应较高。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系,债券发行人即债务人,投资者(债券购买者)即债权人。
债券基金和债券都是有价证券,都具有有价证券的收益性、流动性、风险性、期限性等特点。它们的投资均为证券投资。
股票、债券和基金都同属于一种有价证券,是证券市场上的最重要的金融工具,从本质上来讲,他们都是资本证券。都可以作为筹资的手段与投资工具,三者还是有明显的区别的。
一、股票、债券与基金的区别
股票、债券与基金的区别主要体现在5个方面,分别是发行主体的不同,收益稳定性的不同,保本能力的不同,经济利益关系的不同以及风险性的不同。
1、发行的主体不同
股票的发行主体是上市公司,债券的发行主体是国家企业或者是地方的公共团体,而基金的发行主体是基金公司。
2、收益稳定性的不同
股票一般在购买之前是不确定其收益的,股票的收益随着上市公司盈利的情况变动而在不断的变动,公司盈利多的时候收益就多,公司盈利少的时候收益就少,公司亏损的时候。我们也会跟着亏损。
而债券在我们购买之前,收益率已经完全确定,到期之后我们就可以获得固定的利息。
基金则分为很多种,有指数型基金、股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币型基金,收益的稳定性上也有所不同,指数型基金、股票型基金、混合型基金大部分是用来投资股票,因此它的收益稳定性跟股票一样也不能确定。
而债券型基金则主要投资对象就是债券,收益相对稳定,货币基金主要投资的是国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等等一些短期的货币工具,收益虽然也不能确定,但是也相对稳定,并且风险性非常小,小到可以忽略不计。
因此收益率也不会很高,一般的货币基金的年化收益率在3%-5%之间,并且每天也都会有所波动。
3、保本能力都不同
股票是不会保证收益和亏损的,也没有到期之说,本金一旦交给公司就不能再卖回给公司,只要公司不倒闭,你投资的钱就永远归上市公司所支配。
而债券一般都有固定期限,到期之后可以收回本金和固定的利息。
基金同样也不会保证收益和亏损,但是通常情况下,债券基金和货币基金存在亏损的可能性非常小,想要保本的投资者也可以选择这两种基金。
4、经济利益关系不同
上市公司的股票持有者即是公司的股东,他们有权直接或者是间接的参与公司的经营管理,并出席股东大会,拥有公司的部分所有权。
而债券持有者无权过问公司的经营管理,债券只能表示对公司的一定的债权而已。
这一点上基金与债券有点类似,基金是我们认购或申购的基金公司的产品,而基金公司再拿募集到的资金去做股票或债券等等投资,从而让我们获得一定的收益,我们购买基金,同样无权干预基金所持股票所在的上市公司的任何行为,也不具备所有权。
5、风险性不同
股票是金融市场的主要投资对象。股票的交易和转让率都很高,市场价都价格变动幅度也会很大,安全性比较低,风险很大,但是也能够获得非常高的预期收入。
而债券的一般投资对象,其交易转让的周转率比股票要低很多,其价格波动的范围不会很大,因此风险相对股票要小很多。
基金的风险性视不同种类的基金而不同,指数型基金、股票型基金风险同样很高,而混合型基金风险相对低一点,债券型和货币型基金风险就更低了。
二、债券、股票和基金的关系
我们从动态上来讲股票收益率的和价格与债券的利率和价格互相影响。具备联动性,一般来说他们都会发生同向的运动,也就是说股票市场上涨,债券市场也会发生上涨,股票市场下跌
债券市场也会发生下跌,但是他们上涨和下跌的幅度相差甚远。
指数型基金、股票型基金、混合型基金由于大多数资金是投资股票的,因此股市上涨,这些基金也会上涨,股市下跌,这些基金也会下跌。
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